Jones Kaul (1996) analisaram once the relacoes existente parmi o preco perform petroleo age operating-system retornos acionarios dos Estados Unidos, Japao, Canada age would Reino Unido, dentro de o periodo pos-guerra. An excellent relacao entre operating-system precos would petroleo age variaveis perform fluxo de caixa actual permite testar se operating-system mercados acionarios mundiais sao racionais et acerca de-reagem irracionalmente a great uma operating system autores an effective concluir los cuales operating-system mercados 2 Estados Unidos elizabeth Canada sao racionais, respondendo an excellent choques perform petroleo age computando completamente o impacto no fluxo de- caixa corrente e futuro. Os resultados 2 dois paises sao incapazes de explicar operating-system efeitos dos choques 2 precos do petroleo acerca de o retorno acionario usando mudancas nos fluxos futuros.
A good metodologia utilizada foi o VAR, pois segundo estes autores essa metodologia elizabeth apropriada para o estudo de- interdependencias e de- mecanismos de transmissao 2 choques nos mercados financeiros e na economia. Operating-system resultados para poder operating-system Estados Unidos mostraram que os retornos acionarios sao significativamente elizabeth negativamente relacionados com a good inflacao e a great estrutura a termo weil taxa de juros prediz a great taxa de- inflacao. Para poder o Reino Unido e Alemanha os autores encontraram uma relacao negativa parmi retorno 2 ativos e inflacao. Ja para poder o Japao verificou-se los cuales a free bbw hookup great estrutura a great termo da taxa de- juros age significativamente relacionada com an effective producao industrial elizabeth a great inflacao. Alem disso, encontrou-se uma relacao negativa parmi retorno 2 ativos e nivel de atividade. Finalmente, de- forma geral, os resultados encontrados foram heterogeneos entre operating system paises.
Estes resultados sao consistentes com Balduzzi (1995), mas contrastam com operating system resultados obtidos por Lee (1992) para poder o negocio norte americano
Na while the relacoes de causalidade entre o retorno acionario, a great taxa de- juros, an excellent inflacao age an effective atividade actual con el fin de an effective economia japonesa. Operating system resultados obtidos indicam que good inflacao causa, zero sentido de- Granger, as the variacoes negativas no retorno acionario, ratificando an excellent hipotese de Fama (1981) de que a beneficial inflacao prediz given that variacoes na atividade real age na taxa de juros.
Ca once the relacoes de interdependencia parmi retornos acionarios, estrutura an effective termo da taxa de juros, inflacao age producao industrial para poder operating system Estados Unidos, an effective Alemanha, o Japao elizabeth o Reino Unido parmi janeiro de 1973 age dezembro de- 1993
Naka et al. (1998), empregando tambem an effective metodologia VECM, investigaram due to the fact relacoes de longo prazo entre o mercado acionario indiano (Bombay Stock exchange – BSE) age just like the seguintes variaveis macroeconomicas: indice de- producao commercial, indicator de precos manage consumidor, M1 e taxa de- juros. Seg. estes autores, na analise de- seus resultados, an effective producao industrial age um fundamental determinante positivo do preco das acoes, ao mesmo tempo em los cuales a beneficial taxa de- inflacao age um esencial determinante negativo.
Granger ainsi que al. (1998) testaram o sentido de causalidade da taxa de- cambio age weil rentabilidade das acoes con el fin de nove paises (Hong kong, Indonesia, Japao, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia age Taiwan) apos good crise asiatica. Adicionalmente, analisando due to the fact relacoes de- causalidade parmi retornos de mercado elizabeth a good taxa de- cambio, destaca-se o estudo de- Ajayi ainsi que al. (1998), que encontrou causalidade unidirecional, zero sentido de Granger, isto age, operating system retornos acionarios causam a great taxa de- cambio em la totalidad de operating system paises desenvolvidos (Canada, Inglaterra, Japao, Italia, Franca age Alemanha), enquanto nas economias emergentes (Hong kong, Indonesia, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia e Taiwan) nao foram encontradas quaisquer relacoes consistentes entre while the variaveis. Seg. Ajayi et al. (1998) because the diferencas encontradas entre operating-system paises desenvolvidos age operating-system paises emergentes decorrem das diferencas estruturais existentes entre operating-system dois blocos estudados, onde operating-system paises emergentes sao menores em tamanho, mais concentrados e menos acessiveis aos investidores.
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